コムチュア（3844）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

【業績・財務・キャッシュフロー】
情報・通信業のコムチュアは、クラウド・AI・データ活用を中心とした独立系SIerとして堅実に成長してきた。2017年売上139億円→2026年3月期売上381億円と10年で約2.7倍に拡大し、2027年3月期予想は420億円で過去最高更新の見込みである。経常利益も15.4億円→47.1億円と10年で約3倍に拡大した。2026年3月期のEPSは102.97円。ROEは2026年3月期16.27%（2027年3月期予想16%）と、上場企業平均を大幅に上回るトップクラスの資本効率を10年以上連続で維持している。財務面は自己資本比率74.6%とITサービス業界トップクラスの健全性をもつ。

【割安性・投資タイミング】
コムチュアの予想PERは、2026年6月5日終値1,339円ベースで約13倍である。一般に適正とされる15倍前後を下回り、情報・通信業の業種平均PER20.1倍（株探・2026年5月時点）と比べても明確に低い水準にある。過去10年の期末PERは約12.7〜40.9倍のレンジで推移しており、現在の約13倍はレンジ下限近辺にある。PBRは約2.1倍とやや高めだが、これはROE16%超という高い資本効率を10年以上連続で維持していることを反映したプレミアム評価といえる。PERとPBRを掛け合わせたMIX係数は約28と割安の目安22.5を上回るが、これは高ROE銘柄の特徴で、PERレンジ下限近辺という点を踏まえると業績対比では割安水準にある。

【配当・株主還元】
2017年12.83円→2026年3月期50円→2027年3月期予想52円（いずれも分割調整後）と増配を続ける連続増配銘柄。分割調整ベースでは2010年3月期以降、一度も減配せず毎期増配を継続している。有報明文化「配当性向45%以上を目標、四半期毎の年4回配当」という高頻度還元スタイルが特徴で、2026年3月期の配当性向48.5%で目標を達成済み。予想配当利回り約3.9%（2026/6/5時点）は株価調整局面等により過去最高水準に到達しており、高ROE×増配トレンドが魅力的。リーマンショック後も減配せず増配を続けてきた実績は、長期保有の安心感につながる。

【注意点・リスク】
直近はEPSの伸びが鈍化しており、人材確保・育成コストが利益率を圧迫している点に注意。株価は2026年に入って軟調で、年初来では安値圏での推移が続くなど短期的な売り圧力もみられる（2026/6/5時点）。IT投資需要の景気循環の影響を受ける構造で、特にクラウド・AI関連需要の動向に業績が連動する。時価総額が比較的小さい中型株のため流動性リスクも考慮が必要。ただし配当性向45%以上目標と四半期配当の枠組みは長期インカム狙いには魅力的。