明豊ファシリティワークス（1717）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

業績・財務・キャッシュフロー

売上の伸びは直近10年で緩やかにとどまる一方、経常利益はこの10年でおよそ2.1倍。直近の本決算では売上高が過去最高を更新しました。

財務は借入に頼らない実質無借金で、自己資本比率は私の目安とする40%以上を大きく超える70％台。本業で稼ぐ現金も直近期はしっかり黒字を確保しています。

ただし、利益の伸びを引っぱってきたのは利益率の改善で、売上そのものの伸び方は緩やかです。

割安性・投資タイミング

株価の評価は、割高でも大きく割安でもない中間の位置です。予想PERは過去10年のおよそ9〜14倍の内側にあり、あまり過熱感のない水準です。一方でPBRは1倍を大きく上回り、純資産から見た値ごろ感は乏しい水準です。

■ 事業内容が近い上場2社との比較

配当・株主還元

配当は増配基調がはっきりしています。1株あたりの配当は9年でおよそ3.5倍に増えました。

会社は年間配当の下限額と配当性向の目安を示しています。下限を明示した還元方針は、長期で配当を受け取りたい人にとって心強い材料と映るのではないでしょうか。

ただし配当性向の目安は、私が基準にする50%を上回る設計です。今後の増配余力がどこまで残るかは、注視していきたいポイントです。

あわせて、リーマンショック期の2010年3月期には1株5円から4円へ減配し、同じ期は赤字でした。増配がずっと続いてきたわけではない点は、押さえておきたいところです。

注意点・リスク

最後に注意点です。気をつけたいのは、外の環境と会社の大きさの2つだと考えています。

1つ目は建設投資の増減です。国内の建築投資に業績が連動する内需型のため、コロナ禍の2020年3月期には売上が43.5億円まで落ち込みました。景気が冷えれば発注の先送りも起こりえます。

2つ目は株の売買です。時価総額の小さい小型株のため、買いたい値段で買えない、売りたい時に売れない場面もあり得ます。

だからこそ、決算のたびに確かめたいのは利益率の改善だけではありません。売上そのものが伸びているかどうか。ここが、この会社と長く付き合ううえでの見どころだと考えています。