2026.05.23

アイカ工業（4206）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

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この記事はTJ個人の見解や実体験、IR BANKや決算資料からまとめたものであり、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資に関する最終判断はご自身にてお願いいたします。本記事の情報は、2026年5月22日時点。

今回は、18年連続して増配を続ける高配当株、アイカ工業（4206）を紹介するよ！メラミン化粧板などの建装建材と、接着剤・樹脂などの化成品を手がける会社さんで、日経連続増配株指数にも採用されているんだ！

2026年3月期の本決算データも反映させたから、各財務指標を一緒に学んでいこうよ！

東証プライム｜コード 4206 ｜化学｜決算月：3月

アイカ工業

高配当株銘柄分析スコアシート｜ 2026年3月期（2026年5月公表）

現在株価（2026/05/22）

3,439円

時価総額約2,324億円

配当利回り（予）

4.07%

140円（2027/3期予想）

PER（予）

11.70倍

過去レンジ 9.53～25.94倍

PBR（実）

1.14倍

過去レンジ 0.84～2.45倍

MIX係数（PER×PBR）

13.34

22.5以下が割安の目安

配当性向（前期）

46.5%

2026年3月期。連結配当性向は50%目安。

ROE（実）

9.73%

ROA（実）5.68%

営業利益率（前期）

11.58%

2026年3月期

自己資本比率

58.4%

化学業として良好水準（2026/3期）

📈 株価・PER・配当10年チャート

株価（円） 1株配当（円） PER（倍）

株初心者ショウくん

業績は伸びているのに、株価はずっと3,000円台で大きく動いていないね？

いいところに気づいたね！売上も利益も10年で大きく伸びたのに株価が追いついていないから、PERはどんどん下がって、今は10年で一番割安な水準になっているんだ。10年以上連続増配の高配当株として、魅力度もアップしているよ！

📊 配当性向・配当利回り 10年推移

配当性向（%）配当利回り（%）

📊 EPS・営業利益率・ROE 10年推移

EPS（円）営業利益率（%） ROE（%）

📊 BPS・自己資本比率 10年推移

BPS（円）自己資本比率（%）

しばっち

自己資本比率が昔よりだいぶ下がってきてるね。財務は大丈夫なのかな？

鋭いね！これはアイカ工業が海外企業のM&Aに積極的にお金を使ったからなんだ。借入は増えたけど、その分、海外で稼ぐ力も大きくなっているよ。手元の現金も546億円としっかり確保しているから、過度に心配する必要はないんだ！

📋 財務指標分析一覧

指標	評価
売上高	2017年3月期1,516億円→2026年3月期2,518億円と、10年で約1.7倍に拡大。化成品・建装建材の両事業の成長と海外M&Aが寄与した。2027年3月期は2,800億円を会社予想。
経常利益	2017年3月期184億円→2026年3月期301億円と、10年で約1.6倍。2021年3月期に一時減益となったが、その後は最高益の更新が続く。2027年3月期予想は320億円。
EPS	2017年3月期169.47円→2026年3月期296.48円。利益成長を反映して着実に拡大している。2027年3月期予想は293.95円。
ROE	2026年3月期9.73%。過去10年は6.9～10.5%台で推移しており、化学業として標準的な水準にある。
ROA	2026年3月期5.68%。総資産が拡大する局面でも5～7%台を維持している。
営業利益率	2026年3月期11.58%。過去10年レンジ8.5～11.9%。2023年3月期に原材料高で低下したが、その後は回復している。
売上原価率	2026年3月期71.7%。過去10年レンジ70～77%。原材料価格によって年度ごとに変動する。
自己資本比率	2026年3月期末58.4%。2017年3月期末の69.8%から低下したが、これはM&Aに伴う有利子負債の増加が主因。化学業として依然良好な水準。
利益剰余金	2017年3月期末876億円→2026年3月期末1,472億円と、10年で約1.7倍。内部留保を着実に積み上げている。
有利子負債	2026年3月期末365億円（有利子負債比率19.15%）。前期末の102億円から急増。海外企業の買収資金が主因で、金利動向には注意が必要。
BPS	2026年3月期末3,010.3円。1株当たり純資産は10年で着実に拡大している。前日終値ベースのPBRは1.14倍。
営業CF	2026年3月期87.8億円。前期の268億円から減少したが、過去10年は概ね117～285億円のレンジで、本業の現金創出力は健全。
投資CF	2026年3月期-275億円。海外M&Aと設備投資により、過去10年で最も大きな投資となった。
財務CF	2026年3月期+108億円。投資資金を借入で調達したため、近年では珍しくプラスとなった。
現金等	2026年3月期末546億円。大型投資の後でも500億円超の手元資金を確保しており、流動性は厚い。
配当推移（10年）	2027年3月期計画で18年連続増配＆28期連続減配なし。2017年3月期85円→2026年3月期138円と、10年で約1.6倍に増配。2027年3月期は予想140円で、リーマンショック後もコロナ禍も増配を続けている貴重な銘柄。
配当性向	2026年3月期46.5%。過去10年は46～69%台。アイカ工業は連結配当性向50%程度を目安としている。
自社株買い	2023年3月期40億円、2025年3月期40億円、2026年3月期60億円と、近年は自社株買いを積極化している。
PER推移（10年）	年度末ベースで2021年3月期24.2倍→2026年3月期12.2倍まで低下。前日終値の予想PER11.70倍は過去10年で最も低い水準にある。
PBR推移（10年）	前日終値ベースで1.14倍。過去10年の年度末レンジ（1.19～2.10倍）をも下回る最低圏にあり、株価の評価水準は切り下がっている。
配当利回り推移	2017年3月期2.9%→2026年3月期3.81%（年度末）と上昇。前日終値ベースの予想利回りは4.07%と過去最高水準。
リーマンショック後の配当推移	2008年3月期28円・2009年3月期28円・2010年3月期30円・2011年3月期32円・2012年3月期34円。リーマンショックを挟んだ時期も一度も減配せず、配当を維持・増配した（第112期有価証券報告書）。
株主還元方針	株主還元方針は累進配当を採用。連結配当性向50%程度を目安に安定的な配当を継続。近年は機動的な自社株買いも組み合わせ、2026年3月期の総還元性向は78.9%となった。
セグメント	「化成品」と「建装建材」の2セグメント。2025年3月期は化成品売上1,386億円・建装建材売上1,101億円。建装建材は営業利益率約20%と高収益の柱。
海外売上比率	2025年3月期の海外売上は約1,194億円で、全体の約48%。アジア・オセアニアと中国を中心に、グローバルに事業を展開している。

出典：IR BANK・Yahoo!ファイナンス・決算短信

🏆 アイカ工業（4206）総合評価

【業績・財務・キャッシュフロー】
2026年3月期は売上高2,518億円（前期比+1.2%）・営業利益291億円（同+6.3%）と増収増益で、営業利益・経常利益・純利益がそろって過去最高を更新した。1株当たり利益（EPS）は296.48円、営業利益率は11.58%である。財務面では、自己資本比率58.4%・利益剰余金1,472億円・現金など546億円と良好な水準を保つ。一方、海外企業のM&Aや設備投資により有利子負債は前期末の102億円から365億円へ増加した。営業キャッシュフローは87.8億円と前期の268億円から大きく減少したが、これは投資キャッシュフローが-275億円となる大型投資が重なったためである。

【割安性・投資タイミング】
アイカ工業の予想PERは、前日終値ベースで11.70倍である。一般に適正とされる15倍前後を下回り、化学セクターの業種平均PER16.8倍（株探・2026年5月22日時点）と比べても明確に低い。過去10年の年度末PERは12.21～24.21倍のレンジで推移してきたが、現在の11.70倍はこのレンジの下限すら下回る、10年で最も低い水準にある。

売上高は10年で約1.7倍に拡大し、2026年3月期は営業利益・経常利益・純利益がそろって過去最高を更新しているにもかかわらず、株価が業績の伸びに追いついていない。PBRは1.14倍、PERとPBRを掛け合わせたMIX係数は13.34で、割安の目安とされる22.5を大きく下回る。好調な業績と低いバリュエーションをあわせて見れば、現在は割高で高値づかみしやすい局面ではなく、長期のバリュー投資では買いやすい水準にあるといえる。

【配当・株主還元】
配当は2017年3月期85円から2026年3月期138円へと、10年で約1.6倍に増配を続けてきた。累進配当を掲げており、18期連続増配・28期連続減配なし。2027年3月期は予想ベースで140円とされ、増配基調が続く見通しである。2026年3月期の配当性向は46.5%で、会社は連結配当性向50%程度を目安としており、無理のない水準にある。さらに近年は自社株買いにも積極的で、2026年3月期は60億円規模の自己株式取得を実施し、配当と合わせた総還元性向は78.9%に達した。前日終値ベースの予想配当利回りは4.07%と過去最高水準で、リーマンショックを挟んだ2008～2012年も一度も減配していない。

【注意点・リスク】
最大の注意点は、海外M&Aに伴う財務構造の変化である。有利子負債は1年で102億円から365億円へ増加し、自己資本比率も10年前の約70%から58.4%へ低下した。返済不能なほどの水準ではないが、金利動向とあわせて推移を見ておきたい。事業面では、売上の大きい化成品セグメントの営業利益率が約7%と建装建材（約20%）に比べて低く、収益性の改善が課題である。また海外売上比率が約48%とアジアを中心に高いため、為替や現地経済の動向に業績が左右されやすい。営業キャッシュフローも年により変動が大きい点は意識しておきたい。

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