日本ゼオン（4205）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

業績・財務・キャッシュフロー

2026年3月期は減収増益。売上高は前期比2.1%減った一方、営業利益は24.1%、純利益は38.3%増えました。けん引したのは営業利益が27.7%増えた高機能材料事業で、AIデータセンター向けなど蓄電システム向けの電池材料が堅調でした。ただ、2023年3月期は営業利益が38.8%減、純利益が68.4%減と落ち込み、年による利益の振れ幅が大きい会社です。

財務は、自己資本比率が10年で58%台から60%台後半へ上がり、有利子負債は半分以下に減りました。営業CFも長くプラスが続き、財務の守りは厚い会社です。

割安性・PER・PBR

2017〜2026年3月期の期末PERは8.81〜28.01倍と幅広く、期末PBRは0.69〜1.33倍。2022年3月期から5期連続で1倍割れです。

PERとPBRを掛け合わせたMIX係数は、一般に割安の目安とされる22.5を下回ります。同業3社と比べると、PER・配当利回り・営業利益率は3社の範囲内で、PBRだけは4社で最も高い水準です。

■ 同業3社との比較

※他3社は2026年9月25日終値と各社の公表値（Yahoo!ファイナンス・IR BANK）から算出。クラレは12月決算のため、PER（予）は2026年12月期、営業利益率は2025年12月期で、配当は記念配当10円を含む。

配当・株主還元

リーマンショック後の2009年・2010年3月期は減配しましたが、2011年3月期からは毎年増配を重ね、2026年3月期で16期連続増配です。1株配当はこの10年で約4.8倍になりました。

配当方針は自己資本配当率（DOE）4%以上で、中期経営計画では段階的に5%への引き上げを目指しています。利益ではなく自己資本を基準にするため、業績が振れても配当がぶれにくい考え方です。

注意点・リスク

日本ゼオンの業績は、景気・原料価格・為替という会社の外の条件に左右されやすい点に注意が必要です。主要市場の景気が冷えると、製品の需要が縮むおそれがあります。特に合成ゴムなどのエラストマー素材事業は、原油・ナフサの値段で作るコストが大きく変わり、為替の動きも業績に響く可能性があります。

もう一つは新製品の開発です。高機能材料事業は、主な市場のエレクトロニクス業界で技術の移り変わりが速く、成長は新製品を出し続けられるかにかかっています。このほか、海外展開や工場の災害・地震、環境規制の強化も挙げられています。（引用：有価証券報告書〔2026年3月期〕・事業等のリスク）