高速（7504）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

【業績・財務・キャッシュフロー】
2026年3月期は売上高1,242億円（前期比+7.1%）・営業利益48.6億円（同+7.3%）・経常利益52.3億円と、増収増益を達成した。当期純利益は37.6億円・1株当たり利益（EPS）192.77円。高速は食品スーパーや製造業向けに包装資材や物流資材を扱う専門商社（卸売業）で、売上原価率は約80%、営業利益率は3～4%台と、卸売業らしい薄めの利益率が事業の特性である。一方で、売上・利益はリーマンショック後も大きな落ち込みなく右肩上がりを続けてきた安定感がある。財務面は自己資本比率67.3%・利益剰余金386億円と健全で、自己資本比率は2017年3月期末の56.2%から着実に高まっている。営業キャッシュフローは年により変動するが、継続して黒字を確保している。

【割安性・投資タイミング】
高速のPERは、2025年5月時点で13～14倍水準。一般に適正とされる15倍前後をやや下回り、卸売業の業種平均PER13.3倍（株探・2026年5月22日時点）と同程度の水準にある。過去10年の期末PERはおおむね10～16倍で推移しており、利益が安定しているぶん、PERの振れ幅は比較的小さい。

PBRは1.56倍と、1株当たり純資産（BPS2,174円）を上回る。PERとPBRを掛け合わせたMIX係数は25.88で、割安の目安とされる22.5をやや上回っている。ただし株価はこの10年で約2.8倍に上昇しており、IR BANKの2010年以降のPBRレンジ（約0.6～1.6倍）でみると現在は上半分に位置する。指標の上で極端な割高ではないものの、株価が水準を切り上げた局面である点はふまえておきたい。

【配当・株主還元】
配当は2017年3月期27円から増配を続け、2026年3月期は116円となった。ただし2026年3月期の116円には創立60周年記念配当60円が含まれており、これは一時的なものである。2027年3月期の予想配当は120円とされている。配当性向は2025年3月期の30.1%から2026年3月期に60.2%へ大きく上昇し今後の増配余力には注意が必要な推移。一方で、2027年3月期も22期連続増配が計画されており、リーマンショック後から毎年続けて増配している非常に魅力的な銘柄。

【注意点・リスク】
注意点として、まず2026年3月期の配当116円には創立60周年記念配当60円が含まれる点が挙げられる。記念配当は一時的なものであり、配当の水準を見るときは記念配当を除いた普通配当（2026年3月期は56円）も意識しておきたい。2027年3月期の予想配当は120円と高い水準だが、配当性向は約60%まで上昇しており、今後の利益動向によっては増配の余地や配当の持続性に影響する可能性がある。また卸売業は売上原価率が約80%と高く、仕入価格や取引先の需要動向の影響を受けやすい点も意識しておきたい。