2026.05.24 2026.05.30

キッセイ薬品工業（4547）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

⚠️ 免責事項

この記事はTJ個人の見解や実体験、IR BANKや決算資料からまとめたものであり、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資に関する最終判断はご自身にてお願いいたします。本記事の情報は、2026年5月29日時点。

今回は、日経連続増配株指数に採用されている18年連続増配のキッセイ薬品工業（4547）を紹介するよ！医薬品メーカーで、泌尿器や腎・産婦人科の領域などに強みを持つ会社さんなんだ。

ただ、治療薬でちょっと気になる悪材料公表でストップ安（2026/05/18）になったから、各財務指標と一緒にみんなで学んでいこうよ！

東証プライム｜コード 4547 ｜医薬品｜決算月：3月

キッセイ薬品工業

高配当株銘柄分析スコアシート｜ 2026年3月期（2026年5月公表）

現在株価（2026/05/29）

3890円

時価総額約1,934億円

配当利回り（予）

4.37%

170円（2027/3期予想）

PER（予）

11.12倍

過去レンジ 7.2～53.2倍

PBR（実）

0.70倍

過去レンジ 0.4～1.0倍

MIX係数（PER×PBR）

7.78

22.5以下が割安の目安

配当性向（前期）

48.3%

2026年3月期

ROE（実）

5.99%

ROA（実）5.01%

営業利益率（前期）

-3.00%

2026年3月期

自己資本比率

83.7%

良好な財務水準（2026/3期）

※データ取得日：2026/05/29

📈 株価・PER・配当10年チャート

株価（円） 1株配当（円） PER（倍）

株初心者ショウくん

キッセイ薬品の10年チャート、1株配当（青い棒）は近年ぐっと増えているね。でもPER（オレンジの点線）は年によって10倍くらいから40倍超までものすごく上下しているなあ。なんでこんなに動くの？

いい質問だね。PERは「株価÷1株利益」で計算するから、利益が大きく動くとPERも大きく動くんだ。キッセイ薬品は本業である医薬品事業の利益に波があって、利益が小さい年はPERが高く見えるんだよ。1株配当のほうは10年で約3.5倍に増えていて、累進配当を掲げる高配当株として配当の安定感が魅力なんだ。

📊 配当性向・配当利回り 10年推移

配当性向（%）配当利回り（%）

📊 EPS・営業利益率・ROE 10年推移

EPS（円）営業利益率（%） ROE（%）

📊 BPS・自己資本比率 10年推移

BPS（円）自己資本比率（%）

しばっち

EPS・営業利益率・ROEのグラフを見て驚いたよ。営業利益率が2022年や2023年、2026年にマイナス、つまり赤字になっているね。それなのにEPS（棒グラフ）はむしろ伸びている。これはどういうことなの？

とても鋭いところに気づいたね。営業利益は「本業のもうけ」で、キッセイ薬品はこの本業が赤字の年があるんだ。一方でEPS（1株利益）は、本業以外の利益：たとえば、保有する投資有価証券に関する利益なども含めた最終的なもうけから計算されるんだ。

だからこの会社は「本業は赤字でも最終利益は黒字」という年があるんだ。違和感ある数字があったら、営業利益と最終利益の両方を見て、利益の中身を確かめてみようね！

株初心者ショウくん

なるほど、本業のもうけと最終的なもうけは別物なんだね。じゃあ高配当株として見るときは、どちらを重視すればいいのかな？

長く配当を受け取りたいなら、できれば本業（営業利益）でしっかり稼げているかを重視したいね。本業以外の利益は年によってブレが大きいからなんだ。

キッセイ薬品の場合は、中核である医薬品事業の採算がこれから回復するかどうかが、長期で見るうえでの大きなポイントになるよ。

📋 財務指標分析一覧

指標	評価
売上高	2017年3月期717億円→2026年3月期974億円と10年で約1.4倍に拡大。2024年3月期以降は増収ペースが上がっている。2027年3月期は957億円を会社予想。
経常利益	2017年3月期96億円。2020年3月期以降は大きく落ち込み、2026年3月期は-12億円の赤字。本業の利益は薬価改定や研究開発費の影響で不安定に推移している。
EPS	2017年3月期158.73円→2026年3月期331.53円。営業損益が赤字の年でも、投資有価証券関連などの利益で最終利益は高水準を維持。2027年3月期予想は349.80円。
ROE	2026年3月期5.99%。過去10年は1～6%台で、自己資本が非常に厚いため数値は低めに出る。
ROA	2026年3月期5.01%。過去10年は1～5%台で推移しており、近年はやや持ち直している。
営業利益率	2026年3月期-3.00%（営業赤字）。2022・2023年3月期も営業赤字で、本業の採算は近年不安定に推移している。
売上原価率	2026年3月期52.96%。2020年3月期ごろから上昇しており、原価率の上昇が本業の採算を圧迫している。
自己資本比率	2026年3月期末83.7%。実質無借金で、医薬品業のなかでもトップクラスに高い財務健全性を保つ。
利益剰余金	2017年3月期末1,018億円→2026年3月期末1,363億円。内部留保は着実に積み上がっている。
有利子負債	2026年3月期末12.5億円。総資産に対する比率は0.5%程度で、実質無借金の経営が長く続いている。
BPS	2026年3月期末5,552.08円。前日終値ベースのPBRは0.75倍で、1株当たり純資産を大きく下回る。
営業CF	2026年3月期は-15億円。本業の採算悪化を背景に、近年の営業CFはマイナスの年もあり不安定。
投資CF	2026年3月期+175億円。近年は投資有価証券の売却・回収などにより、プラスの年が続いている。
財務CF	2026年3月期-103億円。配当の支払いと自社株買いにより、毎期マイナスが続いている。
現金等	2026年3月期末540億円。手元資金は厚く、株主還元の原資として十分な余力がある。
配当推移（10年）	2017年3月期46円→2026年3月期160円と大きく増配。2026年3月期は創立80周年記念配当を含む。2027年3月期予想は170円。
配当性向	2026年3月期48.3%。会社は配当性向40%以上を目指す方針を明文化している。
自社株買い	近年は積極的に実施。2024年3月期に約60億円、2025年3月期に約53億円、2026年3月期に約52億円を実施した。
PER推移（10年）	期末ベースで9～46倍と振れ幅が大きい。前日終値の予想PER11.88倍は、医薬品の業種平均（約30倍）を大きく下回る。
PBR推移（10年）	前日終値ベースで0.75倍。過去10年の期末レンジ（約0.5～0.9倍）内にあり、一貫して1倍を下回っている。
配当利回り推移	期末ベースで2017年3月期1.6%→2026年3月期3.4%へ上昇。前日終値ベースの予想利回りは4.09%。
リーマンショック後の配当推移	2008年3月期28円・2009年3月期30円・2010年3月期32円・2011年3月期34円・2012年3月期36円。リーマンショックを挟んだ時期も毎期増配を継続しており、医薬品メーカーらしいディフェンシブ性と株主還元姿勢がうかがえる（第67期有価証券報告書）。
株主還元方針	有価証券報告書では「配当性向40%以上を目指す」「累進配当（普通配当）を実施する」と明文化。中期経営計画で5ヵ年の配当総額・自社株買い総額も計画している。
セグメント	「医薬品」事業が中核で、2025年3月期の売上の約85%を占める。ほかに情報サービス、物品販売、建設・施設メンテナンスの各事業を展開する。
海外売上比率	海外売上は区分開示されておらず、国内の医療用医薬品が事業の中心。為替の影響は相対的に受けにくい事業構造。

出典：IR BANK・Yahoo!ファイナンス・有価証券報告書

株初心者ショウくん

ここまで見て、キッセイ薬品は財務がとても丈夫で、配当もずっと増やしてきた会社なんだなと思ったよ。

同じ印象だね、ショウくん。自己資本比率83%・ほぼ無借金で、財務はとても健全だよ。PBRが1倍割れなのも、数字の上では割安に見えるね。

しばっち

気になる点もあるよ。さっきの本業が赤字の話もそうだし、配当性向は48%まで上がっているよね。本業が回復しないまま累進配当を続けたら、いつか苦しくならないのかな？

大事な指摘だね。キッセイ薬品は累進配当を方針に掲げて、手元の現金も厚いので当面の配当余力はあるけれど、本業が長く赤字のままだと、いずれ還元の負担は重くなりそうだよね。

高配当株は「配当方針」だけでなく、その配当を支える本業の利益が戻ってくるかを、毎年の決算で見続けることが大切だよ！

注意：血管炎治療薬「タブネオス」新規投与中止

2026年5月15日、キッセイ薬品は血管炎治療薬「タブネオス」について、医療機関に対し「当面の間、新たな患者への使用は控えてほしい」と要請したことを公表しました。

「タブネオス」は、キッセイ薬品工業が2022年から日本で販売している、国の指定難病である血管炎（顕微鏡的多発血管炎など）の治療薬です。

きっかけは、海外の規制当局の動きです。アメリカのFDA（食品医薬品局）は2026年3月、この薬で重い肝障害が起きた例を確認したとして注意喚起し、4月には「有効性が示されておらず、承認申請の書類に事実と異なる記載があった」として米国での承認の撤回を提案しました。欧州でも臨床試験データの信頼性が調査されています。

さらに2026年5月21日、キッセイ薬品は厚生労働省の指示により、日本の添付文書（薬の説明書）に重篤な肝機能障害（死亡に至った例の報告を含む）への警告を追記し、医療機関へ「安全性速報（ブルーレター）」を発出しました。

タブネオスの2026年3月期の売上高は約115億円で、業績への影響は「現在精査中」としています。

>> タブネオスの適正使用について詳しく見てみる（2026.05.15）
>> タブネオスの安全性確保のための注意喚起について詳しく見てみる（2026.05.21）
(出典：キッセイ薬品工業)

株初心者ショウくん

海外の規制当局の動きが、日本の会社のニュースや薬の扱いにつながることがあるんだね。薬の安全性の情報が、こういう形で発表されるんだと勉強になったよ。

そうだね。製薬会社にとって、主力の薬の安全性に関する問題は業績を左右することがあるんだ。キッセイ薬品は「業績への影響は精査中」としているから、こういうときは慌てず、続報の開示を落ち着いて確認することが大切だよ！

🏆 キッセイ薬品工業（4547）総合評価

【業績・財務・キャッシュフロー】
2026年3月期は売上高974億円（前期比+10.3%）と増収だったが、営業損益は-29億円の営業赤字、経常損益も-12億円の赤字となった。一方で、投資有価証券関連などの利益により当期純利益は138億円・1株当たり利益（EPS）331.53円と高水準を確保した。過去10年、売上高は緩やかに拡大しているが、営業利益は2022・2023・2026年3月期に赤字となるなど、本業の採算は不安定に推移している。財務面は自己資本比率83.7%・実質無借金・現金540億円と、医薬品業のなかでもトップクラスの健全性を保っている。

【割安性・投資タイミング】
キッセイ薬品工業の予想PERは、前日終値ベースで11.88倍である。一般に適正とされる15倍前後を下回り、医薬品の業種平均PER30.4倍（株探・2026年5月22日時点）と比べても大幅に低い。過去10年の期末PERは9～46倍と振れ幅が大きいが、これは本業の利益が不安定なためで、現在の水準は業種平均との比較では明確に低い。

PBRは0.75倍と、1株当たり純資産（BPS5,552円）を大きく下回る。PERとPBRを掛け合わせたMIX係数は8.91で、割安の目安とされる22.5を下回る。豊富な現金と投資有価証券を抱え財務は極めて健全だが、本業の営業損益が赤字の年もあるため、株価は純資産を下回る評価が続いている。資産価値の面では割安だが、本業の採算が回復するかどうかが今後の評価を左右する。

【配当・株主還元】
配当は2017年3月期46円から2026年3月期160円へと大きく増配してきた（2026年3月期は創立80周年記念配当を含む）。2027年3月期は会社予想170円。有価証券報告書では「配当性向40%以上を目指す」「累進配当（普通配当）を実施する」と明文化し。リーマンショック時期も毎期増配でディフェンシブ性が非常に高い。2026年5月は予想配当利回りが4.0%を超えており、同社としては高い配当利回り水準に推移している。

【注意点・リスク】
最大の注意点は、本業（医薬品事業）の採算が不安定な点である。営業損益は2022・2023・2026年3月期に赤字となり、近年は売上原価率の上昇が利益を圧迫している。最終利益は投資有価証券関連の利益に支えられている面があり、本業のもうけとは性質が異なる点に注意したい。

また、主力医薬品をめぐっては、2026年5月に「タブネオス」の安全性に関する注意喚起が公表され、株価が一時ストップ安・急落する場面もあった。医薬品メーカーは新薬開発の成否や薬価改定の影響を受けやすく、累進配当の方針はあるものの、本業の採算回復が今後の焦点となる。

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