ヤマウホールディングス（5284）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

【業績・財務・キャッシュフロー】
2026年3月期は売上高212億円（前期比-7.0%）・営業利益35.4億円（ほぼ横ばい）と減収ながら営業利益は前期並みを確保し、経常利益35.1億円・純利益22.1億円となった。1株当たり利益（EPS）は363.60円、営業利益率は16.68%である。過去10年、売上高は185～267億円のレンジでほぼ横ばいだが、売上原価率が約77%から約59%へ低下し、営業利益率は2%台から16%台へ大きく改善した。財務面では自己資本比率61.2%・利益剰余金120億円・現金など48.6億円と良好で、有利子負債比率も10年前の約186%から22.5%へ改善した。営業キャッシュフローは16.1億円と毎期黒字を確保している。

【割安性・投資タイミング】
ヤマウホールディングスの予想PERは、2026年5月時点で概ね6倍前後である。一般に適正とされる15倍前後を大きく下回り、ガラス・土石製品の業種平均PER19.6倍（株探・2026年5月22日時点）と比べても著しく低い。過去10年の期末PERは2.7～6.8倍のレンジで推移しており、現在はそのレンジの上寄りだが、市場平均・業種平均との比較では明確に低い水準にある。

PBRは概ね1倍前後とほぼ解散価値の水準で、PERとPBRを掛け合わせたMIX係数も6前後と、割安の目安とされる22.5を大きく下回る。利益率を大きく改善させ財務も健全になった一方で、株価の評価倍率は低く据え置かれている。ただしヤマウホールディングスは時価総額141億円ほどの小型株で1日の売買が少なく、指標が割安に出やすい面もある。指標の上では長期のバリュー投資で買いやすい水準にあるが、割安に見える背景もあわせて見ておきたい。

【配当・株主還元】
配当は2017年3月期6円から2026年3月期110円へと、長期では大きく増配してきた。ただし業績連動型のため一本調子ではなく、過去最高だった2025年3月期119円から2026年3月期は110円へ減配しており、2027年3月期は112円への増配を予想している。有価証券報告書では「安定配当の継続」を基本指針とし、連結配当性向30%程度を目安に業績に応じた配当を実施するとしている。2026年3月期の配当性向は30.3%で、予想配当利回りは2026年6月時点で概ね5%前後である。自社株買いは不定期で、2026年3月期は約1.5億円を実施した。

【注意点・リスク】
最大の注意点は、業績が公共インフラ・土木の需要に左右される点である。主力のコンクリート二次製品は道路・農業土木向けが中心で、公共投資の動向に売上が連動しやすい。配当は配当性向30%目安の業績連動型のため、減益の年は減配となる可能性がある。また、時価総額141億円ほどの小型株で1日の出来高が少なく、売買時の流動性には注意が必要である。