2026.05.15 2026.05.23

コムチュア（3844）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

⚠️ 免責事項

この記事はTJ個人の見解や実体験、IR BANKや決算資料からまとめたものであり、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資に関する最終判断はご自身にてお願いいたします。本記事の情報は2026年5月22日時点。

今回は、コムチュア（3844）を紹介するよ！どんな銘柄なのか、みんなで一緒に学んでいこうよ！

東証プライム｜コード 3844 ｜情報・通信業｜決算月：3月

コムチュア

高配当株銘柄分析スコアシート｜ 2025年3月期（2025年5月公表）

現在株価（2026/05/22）

1,352円

時価総額約428億円

配当利回り（予）

3.85%

50円（2026/3期予想）

PER（予）

13.35倍

過去10年 16.63〜40.93倍

PBR（実）

2.14倍

過去レンジ 0.60〜12.28倍

MIX係数（PER×PBR）

28.57

22.5以下が割安の目安

配当性向（前期）

48.4%

2025年3月期

ROE（予）

17.10%

ROA（予）12.99%

営業利益率（前期）

12.74%

2025年3月期

自己資本比率

72.1%

2025年3月期（健全水準）

※データ基準日：2026年5月14日現在

📈 株価・PER・配当10年チャート

株価（左軸・折れ線）・1株配当（右軸・棒グラフ）・PER（右軸・点線）　※株価は期末終値・分割調整済み

株初心者ショウくん

コムチュアって、配当は毎年ずっと増えているのに、株価とPERは2022年ごろをピークに下がってきているね？ここが気になるなあ。

いいところに気づいたね！実はEPS（1株当たり利益）は10年で約2.8倍に成長しているのに、株価がその伸びに追いついていないんだ。もしくは2~3年は株が買われすぎて割高になったって見方もできるね。

だからPERは過去10年で一番低い水準まで下がって、連続増配の高配当株として配当利回りもぐっと高くなっているよ。業績が伸びているのに人気が一服している局面は、長期投資家のチェックしどころなんだ。

📊 配当性向・配当利回り 10年推移

配当性向（%）配当利回り（%）

📊 EPS・営業利益率・ROE 10年推移

EPS（円）営業利益率（%） ROE（%）

📊 BPS・自己資本比率 10年推移

BPS（円）自己資本比率（%）

しばっち

EPS・営業利益率・ROEのグラフを見ると、ROEが2017年ごろの27%台から直近は16%台まで下がってきているよね。これって業績が悪くなっているサインなのかな？

鋭い質問だね！でも利益そのものはしっかり伸びているから安心して。ROEは「利益÷自己資本」で計算する数字で、コムチュアは利益を貯めて自己資本比率を53%→74%まで高めてきたんだ。分母の自己資本が大きくなった分、ROEの数字は下がって見えるんだよ。

株初心者ショウくん

数字は表面だけで見るのはNGってことか！

そうだね。ROEは水準だけでなく、なぜ動いたのか中身まで確認するクセをつけよう！

📋 財務指標分析一覧

指標	評価
売上高	2017年139億→2025年363億と10年で約2.6倍に拡大。クラウド・AI関連IT需要を背景に毎期増収を継続中。2026年予400億で過去最高更新へ。
経常利益	2017年15.4億→2025年46.6億と10年で約3倍に拡大。売上を上回る速度で利益が伸び、収益力は着実に向上している。
EPS	2017年36.45円→2025年99.10円→2026年予103.13円と10年で約2.8倍に成長。2024年以降は伸びがやや鈍化、人材コスト増の影響。
ROE	ROE実績17.92%・予17.10%。上場企業平均（8%）を大幅に上回るトップクラスの水準。直近10年連続で15%以上を維持。
ROA	ROA予12.99%。上場企業平均（5%）を大きく上回る極めて優秀な水準。アセットライト型のITサービスの強みが反映されている。
営業利益率	2025年3月期12.74%。ITサービス業として高水準で、クラウド・AI関連の付加価値の高い案件比率が利益率を支える。
売上原価率	人件費中心のコスト構造。直近は人材確保・育成コストが課題となっており、人件費上昇が利益率を圧迫する局面に注意。
自己資本比率	2025年3月期72.1%と非常に健全。ITサービス業として業界トップクラスの財務体質を維持。
利益剰余金	継続的な利益創出で内部留保が厚く、配当原資と成長投資余力が十分。BPS609.75円と純資産価値の蓄積が継続。
有利子負債比率	低水準を維持する堅実な財務運営。自己資本比率72.1%と非常に高く、銀行借入に頼らず着実に事業成長を継続。
BPS	2025/3期609.75円。PBR2.17倍はROE17%超を反映した高ROE銘柄のプレミアム評価で、業績拡大とともに上昇する見込み。
営業CF	ITサービス業として安定した営業CFを継続創出。設備投資負担が軽く、配当原資を本業で十分賄える健全性。
投資CF	クラウド・AI関連の人材投資・研究開発が中心。アセットライト経営で設備投資負担は軽い構造。
財務CF	配当支払いが中心の財務活動。四半期毎の年4回配当を継続し、株主還元と財務規律のバランスを維持。
現金等	十分な手元流動性を確保。豊富な現金が増配・成長投資・人材確保の原資として機能する余力。
配当推移（15年）	2017年12.83円→2026年予50円と9年で約3.9倍に拡大。連続増配を継続中で、特に2018年→2019年は16.23→24円と大幅増配を実現。
配当性向	2025年3月期48.4%。有報記載の「配当性向45%以上を目標」を上回って実施しており、目標達成姿勢が明確。
自社株買い	配当を中心とした株主還元方針。四半期配当の年4回実施という珍しい還元スタイルで、配当の質に重点を置く。
PER推移（15年）	直近12.72倍は過去10年レンジ（16.63〜40.93倍）の下限近辺。直近の株価調整でPERは大幅に低下、業績対比で割安水準に。
PBR推移（15年）	直近2.17倍は過去レンジ（0.60〜12.28倍）の下位圏。BPS610円対比株価1,326円とプレミアム評価だが、高ROE反映の適正水準。
配当利回り推移	2026年3月期予想3.77%は、株価調整と増配により過去最高水準に到達。2010年代の1%台から大幅向上した。
リーマンショック後の配当推移	2010年1.56円→2011年1.67円→2012年2.06円と、リーマンショック後も着実に増配継続。20年以上連続増配実績があり、上場銘柄では非常に貴重な連続増配高配当株。
株主還元方針	有報明文化「配当性向45%以上を目標、四半期毎の年4回配当」。高頻度配当という珍しい設計で株主還元の質を重視。
セグメント	情報・通信業（ITサービス）。クラウド・AI・データ活用などDX関連のシステム開発・運用を中核に展開する独立系SI。
海外売上比率	国内事業を中心に展開しており、為替変動の影響は限定的。国内のDX・クラウド投資需要に業績が連動する完全な内需型ビジネス。

出典：IR BANK・Yahoo!ファイナンス・有価証券報告書

株初心者ショウくん

高いROEで連続増配なのに、PERは過去10年で一番低いところまで来ているなんて、コムチュアってなんだか面白い銘柄だなあと思ったよ。

同じ感想だよ、ショウくん！業績が伸びているのに株価が一服している銘柄は、じっくり観察する価値があるんだ。

ただし「安く見える」にはIT投資需要の波など理由があることも多いから、なぜ今の株価なのかを自分なりに考えてから判断しようね。

しばっち

気になる点もあるよ。MIX係数が28.57で割安の目安22.5より高いし、PBRも2倍超だよね。直近はEPSの伸びが鈍って人件費の増加も指摘されている。ちょっと割高で買いにくくない？

大事な指摘だね。たしかにMIX係数やPBRを見ると割安とは言いにくいし、人材コストの増加は利益率の重しになりうる。これは高ROE銘柄ならではのプレミアム評価でもあるんだ。

高ROE株は「指標の割安さ」より、増配と利益成長が続くかどうかで長く付き合えるかが決まるよ。

🏆 コムチュア（3844）総合評価

【業績・財務・キャッシュフロー・割安性】
情報・通信業のコムチュアは、クラウド・AI・データ活用を中心とした独立系SIerとして堅実成長。2017年売上139億→2025年363億と10年で約2.6倍、2026年予400億で過去最高更新の見込み。経常利益も15.4億→46.6億と10年で約3倍に拡大、EPS99.10円。ROE実績17.92%・予17.10%は上場企業平均を大幅に上回るトップクラスの資本効率を10年連続で維持。財務面は自己資本比率72.1%とITサービス業界トップクラスの健全性。PER12.72倍は過去10年レンジ下限近辺で、株価調整により業績対比では割安水準。MIX係数27.60は割安目安22.5を上回るがROE17%超を反映した適正レンジ。

【配当・株主還元】
2017年12.83円→2026年予50円と9年で約3.9倍に拡大した20年以上連続増配銘柄。有報明文化「配当性向45%以上を目標、四半期毎の年4回配当」という高頻度還元スタイルが特徴。2025年3月期配当性向48.4%で目標達成済み。2026年上期の配当利回り3.7%台は株価調整局面等により過去最高水準に到達、高ROE×増配トレンドが魅力的。リーマンショック後も非減配＆増配を続けており長期保有の安心感が高いことも魅力の一つ。

【注意点・リスク】
直近EPS伸びが鈍化しており、人材確保・育成コストが利益率を圧迫している点に注意。本日(5/14)株価は前日比-2.07%で年初来安値を更新するなど短期的な売り圧力あり。IT投資需要の景気循環の影響を受ける構造で、特にクラウド・AI関連需要の動向に業績が連動する。時価総額428億の中型株のため流動性リスクも考慮が必要。ただし配当性向45%以上目標と四半期配当の枠組みは長期インカム狙いには魅力的。

⚠️ 免責事項

ちなみに、コムチュアは株価が続落傾向だった2026年4月10日にTJが買ったんだ！新規購入した体験記事もぜひチェックしてみてね！