イチケン（1847）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

業績・財務・キャッシュフロー

売上のほとんどを建設事業が占め、直近期は営業利益・経常利益・純利益がそろって過去最高を更新。この10年は波を挟みながらも利益水準を切り上げてきた形で、EPSは10年前の約2倍になっています。

自己資本比率は50％台に乗り、有利子負債の比率も年々軽くなっています。着実に財務を改善してきた1社です。

キャッシュフローには、工事を受注する企業ならではのクセがあります。営業キャッシュフローは大半の年でプラスですが、直近12年では2回マイナスの年がありました。主因はどちらも売上債権の増加——工事代金のうち、まだ入金されていない分です。赤字によるマイナスではない点は、押さえておきたいところです。

割安性・PER・PBR

PER（予）は、建設業種の平均（2026年7月時点で13倍前後・株探調べ）と比べても一段低い水準。過去10年のPERレンジはおおむね3〜8倍。足元（2026年10月9日時点で6.58倍）はそのレンジの上位にあり、市場全体と比べればまだ低いが、自社の歴史のなかでは評価が切り上がってきたという位置です。

PBRは1.17倍（2026年10月9日時点）に上がり、過去10年の年度末ベースのレンジ（約0.4〜1.15倍）の上限をわずかに超えています。

■ 同業建設2社との比較

※同業建設のごく一部との比較です。営業利益率は各社の2026年3月期実績から当ブログで算出。

配当・株主還元

配当は2010年3月期に減配したのち、2011年3月期以降は非減配を継続（2027年3月期は会社予想）。近年は増配が続き、実績で3期連続、今期の会社予想が実現すれば4期連続の増配になります。

「配当性向40%程度またはDOE4%程度」の還元方針を中期経営計画で明言。前期実績の配当性向はまだ3割弱で、方針の水準までは増配の余地を残した設計です。

2026.08.07更新
2026年8月7日発表の第一四半期決算で、今期の年間配当予想が125円から180円へ増額修正され、予想配当利回りは5%台（2026年10月9日時点で5.44%）に上がりました。ただし、180円のうち25円は中間の特別配当で、これを除いた普通配当ベースでは155円です。

注意点・リスク

イチケンにとっての主なリスクは、受注環境と建設資材価格等の動向です。商業施設を中心とした受注競争の激化に加え、資材価格や人件費高騰が利益を圧迫してしまう可能性があります。

また、工事代金の回収において、大型工事では全額回収までに時間がかかり、キャッシュフローに影響しうることを会社自身が明記しています。

収入の柱が建設事業ほぼ1本であることも注意が必要です。商業施設の建設は景気の影響を受けやすく、実際にリーマンショック後の2010年3月期には減配を経験しています。