2026.06.03 2026.07.15

リオン（6823）銘柄分析｜バリュー株スコアシート

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⚠️ 免責事項

この記事はTJ個人の見解や実体験、決算資料等からまとめたものであり、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資に関する最終判断はご自身にてお願いいたします。本記事の情報は、2026年7月15日時点。

今回は、リオン（6823）を紹介するよ！補聴器で国内首位、半導体向けの液中微粒子計測器で世界2強とされる精密機器メーカーなんだ！

20年以上減配なしの好財務銘柄、みんなで一緒に学んでいこうよ！

東証プライム｜コード 6823 ｜精密機器｜決算月：3月

リオン

バリュー株銘柄分析スコアシート｜ 2026年3月期（2026年4月公表）

現在株価（2026/07/15）

3,555円前日比+60 (↑1.72%)

時価総額約419億円

配当利回り（予）

2.53%

90円（2027年3月期予想）

PER（予）

12.71倍

過去レンジ 7.2〜27.7倍

PBR（実）

1.26倍

過去レンジ 0.74〜2.13倍

MIX係数（PER×PBR）

16.01

22.5以下が割安の目安

配当性向（前期）

31.3%

2026年3月期

ROE（予）

9.91%

ROA（予）8.26%

営業利益率（前期）

15.3%

2026年3月期

自己資本比率

83.3%

2026年3月期（実質無借金経営）

※データ取得日：2026/07/15

🎁 リオンの株主優待制度

100株以上の保有で、全国約35,000店で使えるジェフグルメカード（食事券）を年1回（3月末）贈呈。3年以上の継続保有で増額され、リオネット補聴器の購入割引券も受けられる。

保有株数	ジェフグルメカード（年1回・3月末）
100株以上	500円分（3年以上は1,500円分）
500株以上	1,500円分
1,000株以上	3,000円分
5,000株以上	5,000円分
10,000株以上	10,000円分

株主優待配当利回り（予）

2.60%

100株（1年）
配当利回り（予）2.31％＋優待利回り0.13％
3年以上は2.70％

※基準日は3月末（年1回）、100株以上が対象。株主優待配当利回りは現在株価3,895円・年間配当90円（2027年3月期予想）で算出し、優待は100株のジェフグルメカード500円分（3年以上継続は1,500円分）を加算。リオネット補聴器の購入割引券（メーカー希望小売価格の10％割引）は現物的で金銭価値が一意に定まらないため、利回りには含めていない。出典：リオン公式IR。株主優待配当利回りは 2026/07/15現在。

📈 株価・PER・配当10年チャート

6823 リオン｜10年

株価（円） 1株配当（円） PER（倍）当月点

出典：IR BANK・Yahoo!ファイナンス

数値データを見る（表）

※株価は各年度末時点の値です。最新の株価・指標はページ上部のスコアシートをご覧ください。出典：IR BANK・Yahoo!ファイナンス

年度	株価（円）	1株配当（円）	PER（倍）
2017/03	1539	30	13.41
2018/03	2734	35	17.78
2019/03	2041	40	12.51
2020/03	2263	43	15.61
2021/03	3007	43	22.56
2022/03	2332	45	12.85
2023/03	1931	45	13.20
2024/03	3005	55	13.94
2025/03	2456	70	10.58
2026/03	2716	85	10.01

株勉強中ショウくん

リオンって補聴器屋さんなんだね！株価のグラフはけっこう上下に動いてるけど、配当（青い棒）はずっと右肩上がりって魅力的！

そうなんだ。リオンは補聴器で国内首位、半導体向けの液中微粒子計測器で世界2強とされる精密機器メーカー（会社四季報より）。配当は2017年3月期の30円から2026年3月期85円、2027年3月期予想90円まで毎年伸びていて、20年以上減配がないんだ！

株価の波が大きい小型株でも、リオンのようにリーマンショック後も減配しない会社は不況に強い「ディフェンシブ銘柄」として僕は見ているよ！

📊 配当性向・配当利回り 10年推移

6823 リオン｜10年

配当性向（%）配当利回り（%）

出典：IR BANK・決算資料

数値データを見る（表）

※年次の確定値のみを掲載しています。出典：IR BANK・決算資料

年度	配当利回り（%）	配当性向（%）
2017/03	1.95	26.2
2018/03	1.28	22.8
2019/03	1.96	24.5
2020/03	1.9	29.7
2021/03	1.43	32.3
2022/03	1.93	24.8
2023/03	2.33	30.8
2024/03	1.83	25.5
2025/03	2.85	30.1
2026/03	3.13	31.3

📊 EPS・営業利益率・ROE 10年推移

6823 リオン｜10年

EPS（円）営業利益率（%） ROE（%）

出典：IR BANK・決算資料

数値データを見る（表）

※年次の確定値のみを掲載しています。出典：IR BANK・決算資料

年度	EPS（円）	営業利益率（%）	ROE（%）
2017/03	114.72	9.73	7.84
2018/03	153.76	12.64	9.65
2019/03	163.14	12.7	9.52
2020/03	144.96	11.58	8
2021/03	133.27	10.85	6.9
2022/03	181.41	13.72	8.82
2023/03	146.33	11.92	6.76
2024/03	215.51	13.51	9.08
2025/03	232.19	14.47	9.1
2026/03	271.41	15.3	9.61

📊 BPS・自己資本比率 10年推移

6823 リオン｜10年

BPS（円）自己資本比率（%）

出典：IR BANK・決算資料

数値データを見る（表）

※年次の確定値のみを掲載しています。出典：IR BANK・決算資料

年度	BPS（円）	自己資本比率（%）
2017/03	1463.04	69.3
2018/03	1594.19	70.4
2019/03	1713.99	73.9
2020/03	1810.87	74.5
2021/03	1931.15	77.3
2022/03	2057.39	76.3
2023/03	2163.30	77
2024/03	2372.88	78.7
2025/03	2551.75	80.3
2026/03	2822.57	83.3

しばっち

自己資本比率83%で無借金ってすごいけど、ROEは10%前後でそこまで高くないよね。これはどう見ればいいの？

しばっちの目も鋭くなってきたね！

無借金経営は借金でレバレッジをかけない分、ROEは高く出にくいんだ。でもその代わり財務リスクがめちゃめちゃ小さくて、不況耐性が高い。リオンはまさにそのタイプなんだ！

ROEの高さだけでなく「どうやって稼いでいるか（借金頼みかどうか）」も合わせて見るのが大事だよ！

株勉強中ショウくん

なるほど！BPS（1株純資産）の青い棒がずっと増えてるのも長期保有の銘柄では加点だね！

間違いないね！BPSは年々増えていて、利益をしっかりためながら配当金の増配も続けている。財務の土台が毎年厚くなっているのが読み取れるね！

📋 財務指標分析一覧

指標	評価
売上高	2017年3月期192億円→2026年3月期285億円と約1.5倍。補聴器と計測器の両輪で増収基調が続く。
経常利益	19.6億円→44.4億円と約2.3倍。高付加価値の製品構成で、利益の伸びが売上を上回る。
EPS	114.72円→271.41円と約2.4倍。増益と安定した株数で1株利益が着実に拡大している。
ROE	6〜10%台で推移し2026年3月期は9.61%。無借金ゆえ高くはないが安定している。
ROA	5〜8%台。2026年3月期は8.01%と、借入に頼らず総資産効率は良好。
営業利益率	9.73%→15.3%へ改善。高付加価値の計測器・補聴器で採算が向上している。
売上原価率	約46〜51%と低め。原価率の低さが、付加価値の高い事業構造を物語る。
自己資本比率	69%→83.3%へ上昇。実質無借金で財務の健全性は極めて高い。
利益剰余金	143億円→249億円と着実に積み上がり、内部留保は潤沢で還元・投資余力が大きい。
有利子負債比率	実質無借金経営（有利子負債はBSにほぼ計上なし）。財務リスクは極小。
BPS	1,463円→2,822円と純資産が着実に増加。1株純資産は右肩上がりが続く。
営業CF	16〜42億円で安定的にプラス。2026年3月期は41.7億円と高水準。
投資CF	設備・開発投資中心の小規模なマイナス。財務基盤を崩さない範囲で推移。
財務CF	配当中心の小幅マイナス。無借金のため借入返済の流出がない。
現金等	28億円→84億円と潤沢。無借金と合わせ手元流動性は厚い。
配当推移（10年）	2026年6月現在においても20年以上非減配で、毎年維持または増配を継続。
配当性向	23〜32%で推移し2026年3月期は31.3%。無理のない水準で増配余力は十分。
自社株買い	過去に小規模な取得実績はあるが、株主還元の主軸は配当。
PER推移（10年）	過去レンジは約7.2〜27.7倍。現在13.0倍はレンジ中位で、割高感は乏しい。
PBR推移（10年）	過去レンジは約0.74〜2.13倍。現在1.29倍は中位やや下に位置する。
配当利回り推移	1.3〜3.1%で推移。低位ながら増配で水準は緩やかに切り上がっている。
リーマンショック後の配当推移	2008→2012年は15円→20円と増配を継続し、不況下でも減配しなかった（ディフェンシブ性が高い）。
株主還元方針	配当を維持・増配する安定方針。20年以上非減配で、減配しない姿勢が明確。
セグメント	補聴器など医療・健康機器と、騒音/振動計・液中微粒子計測器などの計測器が2本柱。会社四季報では補聴器で国内首位、半導体向け液中微粒子計測器で世界2強とされる。
海外売上比率	計測器を中心に海外売上もあり、内需（補聴器）と輸出（計測器）の両面を持つ事業構成。

▼ くわしくデータを見る

出典：IR BANK・Yahoo!ファイナンス・株探・会社四季報・有価証券報告書

株勉強中ショウくん

配当利回りが2.5%前後って、高配当株と比べると低めだね。これでも買いなの？

そこなんだよ！正直、普段の株価水準だと配当利回りは物足りない。だから僕も普段は積極的には買わないんだ。

でも、業績・財務・配当の実績は一級品。だから市場全体が不安で売られて株価が下がりすぎた“暴落・ミスプライス”の時こそ、こういう優良株の買い増し優先度が上がると考えているよ。

「いい会社」と「いま買う価格か」は別問題。優良株はリストにして暴落を待つのも一つの戦略さ！

しばっち

でも小型株だし、値動きも大きいよね。リスクはどう見ればいい？

その通り！株価は過去10年で約1,500〜3,800円とよく動くし、流動性も大型株ほど高くない。半導体関連（計測器）の設備投資の波で業績が振れることもある。

値動きの大きい銘柄は、一度に買わず時間と資金を分けて、無理のない範囲で向き合うのが大事なんだ。

🏆 リオン（6823）総合評価

【業績・財務・キャッシュフロー】
リオンは補聴器（医療・健康機器）と液中微粒子計測器などの計測器を2本柱とする精密機器メーカーで、会社四季報では補聴器で国内首位、半導体向け液中微粒子計測器で世界2強とされる。2026年3月期は売上高285億円・営業利益43.6億円と過去最高を更新し、営業利益率は15.3%、原価率の低い高付加価値の事業構造が強みである。自己資本比率は83.3%で実質無借金、利益剰余金249億円・現金84億円と財務基盤は極めて盤石であり、営業キャッシュフローも安定的にプラスで稼ぐ力と財務の堅牢さを兼ね備える。

【割安性・投資タイミング】
PER（予）は13.0倍前後の水準で上場企業平均の15倍前後を下回り、精密機器の中でも割高感は乏しい。MIX係数も割安の目安とされる22.5を下回る。リオン自身の過去10年のPERレンジ（約7〜28倍）では中位、PBRレンジ（約0.74〜2.13倍）では中位やや下に位置しており、業績・財務の質に対して株価評価はなお控えめで、バリュー株としての妙味が残る水準といえる。

【配当・株主還元】
配当は2017年3月期の30円から2026年3月期85円、2027年3月期は90円（会社予想）へと長期にわたり増配を続けている。配当性向は23〜32%と無理のない水準で増配余力は十分である。20年以上にわたり減配がなく、リーマンショックを挟む2008〜2012年は、2009年3月期に最終赤字を計上しながらも配当を維持・増配し15円→20円へ伸ばした実績は、TJがディフェンシブ銘柄を見極める際に重視する「不況下でも減配しない」「リーマンショック後の減配していない」条件を満たす。安定したインカムの積み上げが期待できる。

【注意点・リスク】
一方で、配当利回り2.5%前後の水準は高配当株としての魅力度低下。インカム重視の投資家には物足りない可能性がある。株価は過去10年で約1,500〜3,800円と値動きが大きく、小型株ゆえの流動性・ボラティリティにも留意したい。業績は半導体関連（計測器）の設備投資循環や補聴器市場の動向に左右される面がある。

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