中本パックス（7811）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

業績・財務・キャッシュフロー

売上高は直近10年で着実に増加し、足元は約500億円規模に到達しました。2027年2月期は会社予想520億円と過去最高水準を見込んでいます。営業利益・経常利益も長期で水準を切り上げ、純利益も右肩上がりの基調にあります。

財務面では、自己資本比率が4割台前半から5割前後まで改善し、利益剰余金と手元資金は着実に積み上がってきました。厳密な数値は上のスコアシートにまとめています。

営業キャッシュフローは運転資本の影響で年により振れるものの、一貫してプラスを確保しており、本業の資金創出力は安定しているといえます。

割安性・投資タイミング

株価の評価について、当ブログでは、ベンジャミン・グレアムが著書『賢明なる投資家』で示した割安の目安（PER×PBR、すなわちMIX係数が22.5以下）を判断のものさしとしています。

過去10年の期末実績PERはおおむね8〜20倍のレンジで推移してきましたが、近年の期末実績は一桁台の年が続いています。PBRは、BPSが着実に積み上がってきた一方で、市場の評価がそれに追いついてこなかった年が続いてきました。

■ 包装材メーカー3社との比較

※各社の数値は当ブログの各スコアシート記事より。

配当・株主還元

1株配当は長期で増加基調が続き、2027年2月期は会社予想74円です。注目したいのは、上場来（2017年2月期〜）の11期にわたり、普通配当ベースで一度も前年を下回っていない点です。

途中に数度の据置を挟むため「連続増配」ではありませんが、減配せず水準を維持・引き上げてきた累進配当（増配基調）として評価できます。

会社資料でも累進配当を継続する旨が示され、安定配当をベースに業績連動を組み合わせる還元方針を掲げています。配当性向は近年3割前後と無理がなく、利益成長に伴う増配余力も厚いといえます。100株からのQUOカード優待も、インカム目線では小さな後押しになります。なお、これらは会社の方針・計画であり、将来の配当を確約するものではありません。

注意点・リスク

リスクは、最新の有価証券報告書「事業等のリスク」（第38期・2026年5月25日提出）を参照しました。

会社が最初に挙げるのは、国内景気と消費動向です。国内需要の減退や物価高による個人消費の低迷、主要な取引先の市場シェア縮小が起きれば、受注量の減少や単価の下落につながると会社は明記しています。食品の袋という生活必需品に近い商品でも、売る相手の売れ行きが落ちれば注文は減少するということです。

もうひとつの軸は、原材料です。石油由来の樹脂やアルミが中心で、会社は原油価格やナフサなどの国際商品市況、為替、地政学リスクによる調達難、電気代や燃料費の変動を挙げています。仕入れ価格の上昇を販売価格へ転嫁できなければ、収益は圧迫されます。

以上の評価は、2026年2月期の実績と2027年2月期の会社予想、および記事内に明記した基準日の終値に基づいています。