図研（6947）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

【業績・財務・キャッシュフロー】
図研の本業は、電子機器の中身である基板や回路を設計するためのソフトウェア（CAD）の開発・販売です。売上高は直近10年で約2倍、EPS（1株あたりの利益）は約5倍と成長が続き、営業利益率も1桁台前半から2桁台へ大きく切り上がりました。

財務は自己資本比率が一貫して6割を超え、連結貸借対照表に借入金・社債の科目がない実質無借金経営。営業キャッシュフローは毎期黒字で、現金・有価証券は純資産の大半に相当する規模まで積み上がっています。業績・財務・キャッシュフローの三拍子がそろった、非常に優秀な中身とTJは見ています。

【割安性・投資タイミング】
一方で、株価の評価はすでに高めです。過去10年の期末ベースでもおおむね16〜31倍と、割安圏に放置される場面はほとんどありませんでした。PBRも近年は2倍台に切り上がっています。

ただし、見方を変えると、本記事執筆時点（2026年7月）のPER（予）は自社の過去レンジでは下限寄りで、電気機器業種平均（同時点で25倍超・株探調べ）と比べても低めの位置にあります。業績が伸びているのに株価は調整しており、過去と比べれば手が届きやすくなってきたのも事実です。

それでも指標面の割高感は残るため、高値づかみを避けたい方は、業績と株価のバランスをじっくり見極める姿勢が大切な銘柄です。

■ 同業電気機器2社との比較

※同業（電気機器）のごく一部との比較です。各社の数値は当ブログの各スコアシート記事（スコアカード）より、表中の基準日時点の値を取得したものです。PER・配当利回りは会社予想、PBR・営業利益率は前期実績ベース。3社とも3月期決算です。

【配当・株主還元】
配当は普通配当ベースで20年以上減配なし。リーマンショック直後にも増配した実績があります（有価証券報告書で確認）。近年は増配ピッチが上がり、2027年3月期は普通配当を50円増やす年間150円の会社予想です。

配当方針はDOE（株主資本配当率）。期首の連結株主資本の5.0%以上を目安と明確です。DOEは利益ではなく会社の純資産を物差しに配当を決めるやり方で、利益がへこんだ年でも配当がぶれにくいのが特長です。直近3期は自社株買いも続けています。

いま（2026年7月時点）の予想配当利回りは3%台と、この銘柄の過去の推移（年度末ベース）ではめったに見られなかった水準です。100株以上の保有でQUOカードがもらえる株主優待もあります。

【注意点・リスク】
最新の有価証券報告書「事業等のリスク」では、製造業向けソリューションが主力のため、製造業の景気や設備投資の動向に業績が左右される点が最初に挙げられています。また売上の約3割は海外のため、為替や各国の政治経済の変動も利益を揺らす要因です。所在地別では米国が2026年3月期に赤字だった点も覚えておきたい事実です。

こうした波を、無借金の財務と厚い手元資金で受け止められるかがポイントです。なお、本記事の数値は2026年3月期実績・2027年3月期会社予想に基づいています。