イエローハット（9882）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

【業績・財務・キャッシュフロー】
売上高は直近10年で約1.3倍、経常利益はおおむね2倍に拡大し、2027年3月期予想は売上1,760億円・経常174億円で2期ぶりの過去最高益更新の見通し。営業利益率は長期的に改善し、ROEも10年継続でおおむね8〜10%台を維持して収益効率は健全。自己資本比率は2025年1月の株式会社ワイ・インターナショナル子会社化（M&A）で低下したが、合格ラインの50%超を維持している。利益剰余金やBPSも着実に積み上がり、営業CFは10年すべて黒字。手元現金も厚く、財務余力は十分。

【割安性・投資タイミング】
PER（予）は上場企業平均15倍前後の一般基準より低め。ただ、過去10年はおおむね7〜11倍台で推移してきたため、足元は10年レンジの上限を超えるやや高めの水準にある。卸売業セクターの平均と比べるとほぼ同水準で、業種内では適正レンジに位置する。PBR（実）1.21倍も10年レンジの上限を超え、業績改善への期待が反映された水準といえる。

MIX係数は割安目安の22.5を下回り、PER・PBRを総合すると依然として割安寄り。配当利回り（予）は過去10年で見ると高い水準にあり、連株主還元の観点では買いやすいタイミングといえる。日経連続増配株指数の構成銘柄として長期インカム投資家には魅力的な水準だが、PER・PBRがともに10年レンジの上限を超えてきた点は留意したい。

【配当・株主還元】
1株配当は直近10年で約4.5倍に成長し、2027年3月期予想は68円とさらに+6円の増配計画。リーマンショック後の底打ちを経て2011年3月期から連続増配を継続中、日経連続増配株指数（原則10年以上連続増配する企業70銘柄）の構成銘柄に選定されている。2026年5月の本決算では前期配当を当初予想58円から62円へ+4円増額し、今期2027年3月期予想を68円とする「W増配」を発表、長期連続増配方針を明確に強化した。配当性向は段階的に40%台半ばまで上昇しつつも増配余地を残し、株主還元の意思は明確。さらに近年は大型の自社株買いも継続し、配当と合わせた総還元性向は高水準にある。配当利回り（予）は東証プライムの高配当株として魅力的な水準。

【注意点・リスク】
配当性向は近年40%台半ばまで上昇傾向にあり、連続増配ペースが業績成長を上回りつつある点は要注視。一般に50%を超えると増配余地が狭まるとされ、業績鈍化局面では増配ペースの減速リスクが意識されやすい。2025年1月のワイ・インターナショナル子会社化で有利子負債が増加し、自己資本比率も低下しており、M&Aののれん償却や統合シナジー実現の進捗は注視していきたい。事業はカー用品の卸売・小売という単一セグメントで内需依存度が高く、国内の自動車保有・整備需要の動向や、EV化進展に伴うアフター市場の縮小リスクも中長期の課題。リーマンショック期の2008年3月期・2009年3月期には2期連続の最終赤字となった経緯もあり、景気急変局面での業績変動には注意したい。