松風（7979）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

業績・財務・キャッシュフロー

2026年3月期は売上高400億円・営業利益52.3億円で、増収ながら営業利益はわずかに減りました。一方で経常利益58.6億円・純利益48.9億円はいずれも過去最高です。EPSは137.36円、営業利益率は13.07%。過去10年で売上高は223億円から400億円へ増え、営業利益率も6%台から13%前後へ改善しました。財務は自己資本比率84.1%・利益剰余金269億円・現金など97.7億円と良好で、有利子負債は2025年3月期からゼロが続きます。営業キャッシュフローは33.7億円と毎期安定した黒字です。

割安性・PER・PBR

当ブログの物差しはPER×PBRのMIX係数22.5以下です。松風は上回っています。期末PERは約11〜40倍と振れ幅が大きく、期末PBRはおおむね0.8〜1.8倍。売上は10年で約1.8倍、EPSは約5.2倍に伸びましたが、指標だけで割安と言い切れる位置にはありません。

■ 医療と計測、性格の違う3社との比較

※業種の異なる3社をあえて並べたもので、同業比較ではありません。数値は当ブログの各記事より、基準日は表の右端。営業利益率は3社とも2026年3月期の実績です。

営業利益率は3社とも1割を超えます。そのなかで松風はPERもPBRもいちばん高く、配当利回りはいちばん低い並びです。

配当・株主還元

配当は10年で6倍に増え、過去10年で減配はありません。2027年3月期は67円を会社予想としています。ただしこの67円には特別配当12円が含まれます。会社は2026年8月5日、投資有価証券の売却益が想定を上回ったとして特別配当を6円から12円へ引き上げました。普通配当は前期と同じ55円で、増えた分は特別配当によるものです。特別配当は毎期の支払いが約束されたものではありません。配当は安定配当の維持・継続を基本方針とし、配当性向40%以上・DOE3.0%以上を利益還元の目安に掲げています。

注意点・リスク

有価証券報告書「事業等のリスク」では、各国の医療費抑制政策による値下げ要求や需要減少、海外の政治・経済情勢や為替の変動、歯科器材の欠陥による賠償や訴訟、大規模な自然災害による工場の操業停止が挙げられています。数字の面では、2026年3月期は経常利益・純利益が過去最高となった一方で、営業利益は53.9億円から52.3億円へわずかに減りました。売上の約94%をデンタル関連事業に依存し、海外売上比率が約59%と高いため、為替や各国の歯科市場の動向を受けやすい形です。