松風（7979）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

【業績・財務・キャッシュフロー】
2026年3月期は売上高400億円（前期比+3.3%）・営業利益52.3億円（同-3.1%）と、増収ながら営業利益はわずかに減少したものの、経常利益58.6億円・純利益48.9億円はいずれも過去最高となった。1株当たり利益（EPS）は137.36円、営業利益率は13.07%である。過去10年、売上高は223億円から400億円へ着実に増加し、営業利益率も6%台から13%前後へ改善した。

財務面では自己資本比率84.1%・利益剰余金269億円・現金など97.7億円と良好で、有利子負債は2025年3月期からゼロが続く。営業キャッシュフローは33.7億円と毎期安定した黒字を確保している。

【割安性・投資タイミング】
松風の予想PERは、精密機器の業種平均PER35.4倍（株探・2026年5月25日時点）と比べると大きく低い。過去10年の期末PERは約11～40倍と振れ幅が大きい。

一方で、MIX係数は、2026年8月時点の株価では割安の目安とされる22.5を上回っている。売上高は10年で約1.8倍、EPSは約5.2倍に伸び、経常利益・純利益は過去最高を更新した一方で、予想PERは業種平均を下回る。過去10年は減配なく配当を続け、業績も拡大してきた実績は評価できるが、MIX係数の水準を見るかぎり、指標だけで「割安」と言い切れる位置にはない。

【配当・株主還元】
配当は10年で6倍に増配してきた。過去10年間で減配なし。2027年3月期は67円を会社予想としている。ただしこの67円には特別配当12円が含まれる。会社は2026年8月5日、投資有価証券の売却益が当初の想定を上回ったとして特別配当を6円から12円へ引き上げた。普通配当は前期と同じ55円で、増えた分は特別配当によるものである。特別配当は毎期の支払いが約束されたものではない点は押さえておきたい。

配当は安定配当の維持・継続を基本方針とし、配当性向40%以上・DOE3.0%以上を利益還元の目安に掲げる。

【注意点・リスク】
注意点として、2026年3月期は経常利益・純利益が過去最高となった一方で、営業利益は53.9億円→52.3億円とわずかに減少した。売上の約94%をデンタル関連事業に依存しており、海外売上比率が約59%と高いため、為替変動や各国の歯科市場・規制動向の影響を受けやすい。ネイル関連事業は2025年3月期にセグメント損失となっている。また予想配当利回りは、特別配当を含めても4～5%超の高配当株と比べると水準は高くない点も、配当利回りを重視する投資家は確認しておきたい。