松風（7979）銘柄分析｜配当金・高配当株スコアシート

【業績・財務・キャッシュフロー】
2026年3月期は売上高400億円（前期比+3.3%）・営業利益52.3億円（同-3.1%）と、増収ながら営業利益はわずかに減少したものの、経常利益58.6億円・純利益48.9億円はいずれも過去最高となった。1株当たり利益（EPS）は137.36円、営業利益率は13.07%である。過去10年、売上高は223億円から400億円へ着実に増加し、営業利益率も6%台から13%前後へ改善した。財務面では自己資本比率84.1%・利益剰余金269億円・現金など97.7億円と良好で、有利子負債は2025年3月期からゼロが続く。営業キャッシュフローは33.7億円と毎期安定した黒字を確保している。

【割安性・投資タイミング】
松風の予想PERは、直近株価2,023円ベースで15.14倍である。一般に適正とされる15倍前後をやや下回り、精密機器の業種平均PER35.4倍（株探・2026年5月25日時点）と比べても大きく低い。過去10年の期末PERは約11～40倍と振れ幅が大きいが、現在の15.14倍はそのレンジの下位圏にあり、過去10年でも低めの水準にある。

PBRは1.48倍、PERとPBRを掛け合わせたMIX係数は22.41で、割安の目安とされる22.5を下回る。売上高は10年で約1.8倍、EPSは約5.2倍に伸び、経常利益・純利益は過去最高を更新した一方で、株価の評価倍率は業種平均を大きく下回っている。連続増配を続けながら業績も拡大してきた実績とあわせて見れば、現在は割高で高値づかみしやすい局面ではなく、長期の高配当株投資としては比較的買いやすい水準にあるといえる。

【配当・株主還元】
配当は2017年3月期10円から2026年3月期60円へ、分割調整後で6倍に増配してきた（2024年10月に1株を2株とする株式分割を実施）。過去10年間で減配はなく、2027年3月期は61円を会社予想としている。有価証券報告書では安定配当の維持・継続を基本方針とし、連結配当性向40%以上・純資産配当率（DOE）3.0%以上を利益還元の目安に掲げる。2026年3月期の配当性向は43.7%、直近株価ベースの予想配当利回りは3.02%である。自社株買いは2023年3月期に約3.2億円を実施した。

【注意点・リスク】
注意点として、2026年3月期は経常利益・純利益が過去最高となった一方で、営業利益は53.9億円→52.3億円とわずかに減少した。売上の約94%をデンタル関連事業に依存しており、海外売上比率が約59%と高いため、為替変動や各国の歯科市場・規制動向の影響を受けやすい。ネイル関連事業は2025年3月期にセグメント損失となっている。また予想配当利回りは3%台で、4～5%超の高配当株と比べると水準は高くない点も、利回りを重視する投資家は確認しておきたい。